СТО ДНЕЙ НИЖЕ  50 ДОЛЛАРОВ

Нынешний кризис все-таки сильно отличается от кризиса 2008–2009 годов, если говорить о ценах на энергоносители, то есть о самом существенном для российской экономики факторе.

Кризис 2008–2009 годов был в этом смысле V-образным, то есть цены на нефть достаточно быстро снизились, достигли дна и почти так же быстро начали повышаться. Действительно, стремительное падение цен началось в октябре 2008 года и уже в декабре цены рухнули ниже 50 долларов за баррель. Ниже 50 долларов они находились с декабря 2008-го по май 2009 года, затем началось восстановление, и к октябрю 2009 года цены выросли до сравнительно комфортных 70–75 долларов/баррель. В течение 2010 года цены находились в диапазоне от 70 до 85 долларов, что в общем устраивало нефтеэкспортеров, а к началу 2011 года и вовсе восстановились до докризисного уровня – около 110 долларов/баррель. Иными словами, дно было достигнуто за 3–4 месяца, на дне цены находились около 6–7 месяцев, и на полное восстановление понадобилось около 13–14 месяцев. Это, конечно, не V в чистом виде,  а скорее какая-то усеченная в первой фазе U, но тем не менее.

В нынешнем кризисе дело обстоит не совсем так, точнее, совсем не так. Поначалу всё шло весьма похоже. Цены снижались почти так же стремительно: обвал начался в октябре – ноябре 2014 года и цены достигли  первого дна в январе 2015 года, обвалившись ниже 50 долларов. Но, в отличие от ситуации семилетней давности, длительность первого дна была очень маленькой – только примерно полмесяца цены находились ниже уровня 50 долларов.

Затем началось неспешное повышение цен, и уже к марту они вплотную приблизились к отметке 65 долларов/баррель. Нефтеэкспортеры облегченно перевели дух, тем более что после краткосрочного падения в  середине марта неуклонный рост продолжился и к маю  цены почти достигли отметки в 70 долларов/баррель.

Казалось бы, история повторилась: быстрый обвал, достаточно пологое 5–6 месячное дно (март – июль/август), которое к тому же находилось выше уровня дна 2008–2009 годов на 10 долларов, и затем неторопливый, но неуклонный рост – вроде бы не всё так страшно. В мае – июле макроэкономические высказывания высших должностных лиц РФ вновь зазвучали весьма оптимистически.

Однако, увы, 18 июля нефтеэкспортеров постиг новый шок: цены вновь начали стремительно снижаться и к началу августа упали ниже 50 долларов/баррель. И самое страшное: они продолжают в целом, за исключением коротких, одно-двухдневных повышений  оставаться на этом уровне вот уже четвертый месяц подряд. В августе-ноябре средняя цена барреля составила около 47,5 долларов.

Иными словами, графически кризис всё больше напоминает комбинацию из WL, то есть кризис с несколькими падениями на дно, последнее из которых становится очень длительным или же вообще превращается в некоторую новую норму.  

 График разработан: investfunds.ru.

В октябре 2008 года и октябре 2009 года цены на нефть составляли соответственно 70 и 77 долларов/баррель (рост на 10–11 процентов), то есть падение в течение первого кризисного года уже сменилась на рост. В октябре 2014 года  и в октябре 205 года – соответственно 83 и 49 долларов/баррель (падение на 41 процент) – падение продолжается. За десять месяцев 2015 года средняя цена барреля составила 51–52 доллара вместо 98–99 за аналогичный период прошлого года. И пока не наблюдается никаких факторов, которые работали бы на повышение цен на нефть, кроме приближающейся зимы в северном полушарии.

Всё это означает, что реальные трудности российской экономики, у которой запас прочности составлял примерно 16–18 месяцев при низких ценах на нефть (то есть до февраля -апреля 2016 года), только начинаются. 

Семён Яковлевич

Ронский