В.А.Гамза, председатель Совета директоров Агрохимбанка

ПЕРИОД ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ ДОЛЖЕН БЫТЬ ЗАВЕРШЕН

 Первое. Меня очень сильно поражает, когда наши денежные власти практически полностью игнорируют нашу банковскую систему. Когда говорят о стабилизационном фонде, об инфляции, об инвестировании и так далее, практически никто не упоминает нашу банковскую систему. Хотя совершенно понятно, что это цивилизованный инструмент проведения денежно-кредитной политики в любой развитой стране. И я думаю, что это не случайно и очень многие наши финансовые проблемы связаны именно с тем, что Минфин практически полностью игнорирует нашу банковскую систему.

….В развитых странах отношения пассивов и активов банков ВВП более 100%. Но инфляции нет. Потому что банки не покупают продукцию на потребительском рынке. Банки лишь разумно кредитуют экономику. Если наша банковская система не умеет разумно кредитовать экономику, ну так давайте создадим такую банковскую систему, которая будет разумно кредитовать экономику, в которой деньги не будут поступать на потребительский рынок, а будут использоваться для развития. Но напрямую количество денег в банковской системе никак не влияет на инфляцию. А низкая ликвидность банковской системы влияет на скорость оборота денег, на стоимость ресурса, на возможность выдачи инвестиционных ресурсов и так далее. Да, банк совершенно спокойно, любой банк может произвести денежную массу и нарисовать на счёте клиента любой кредит. Любого срока, объёма и так далее. В зависимости от своих нормативов. Но выдать этот кредит, реально дать возможность использовать этот кредит клиенту он может только в зависимости от того, какой объём денежных средств у него находится на корсчёте в Центральном банке. Я могу нарисовать триллион долларов, выдать клиенту в качестве кредита, а у меня на корсчёте десять долларов. И это означает, что этот кредит не будет работать в экономике. А если у меня есть на корсчёте деньги, но все эти деньги являются короткими деньгами, то есть деньгами, которые созданы оборотом моих клиентов, то это означает, что завтра моя ликвидность упадёт – и я встану. Я буду банкротом. Поэтому банковская система зависит от того, какими – длинными или короткими – деньгами она располагает. А в связи с тем, что все деньги, которые якобы длинные, в качестве вкладов находятся в нашей банковской системе, на самом деле это есть деньги до востребования, то по большому счёту в нашей банковской системе длинных денег нет. Я хочу привести только две цифры. За прошлый год наличных денег в обороте увеличилось на 525 миллиардов рублей. Наличных в обороте. А денег, всех денег абсолютно, – на 10 миллиардов. Всей банковской системы. Вот это говорит о том, есть ли у банков длинные деньги, которыми они способны кредитовать экономику.

Второе. Валютная политика. Мы продаём определённый товар на экспорт. В этом товаре находится огромная часть слишком высокой ренты. Вот мы продали, получили вместо этого товара валюту. В виде товара. Давайте будем считать, что полученная валюта – это товар. Ну, давайте мы отсечём часть этого товара, полученного путём обмена одного на другое, и оставим этот товар в виде валюты на счетах бюджета. Затем мы сначала запускаем огромный объём этой валюты на валютный рынок, именно на валютный рынок, и убиваем тем самым курс доллара, поднимаем невероятно курс рубля. После этого эти рубли изымаем с этого рынка и их складируем. А если и конвертируем, то вне этого рынка. То есть мы создаём, но это искусственно, диспаритет спроса и предложения на валюту. Если бы эту часть валюты изъяли и она не поступила бы на наш внутренний валютный рынок, то никакого укрепления рубля, реального укрепления рубля, не происходило бы.

Поэтому фактически сегодня две денежные массы появляются у нас в России. Одна денежная масса в виде рублей – в стабилизационном фонде. Вторая денежная масса в виде долларов – в резервах Центрального банка. На самом деле это искусственное разделение на две части. Если бы эти деньги поступали в виде долларов сразу в бюджет, то они там в качестве долларов и остались бы, и учитывались бы только один раз. И не было бы и валютных резервов у Центрального банка, и рублёвых средств в стабилизационном фонде. И совершенно тогда понятно было бы, что эти доллары и должны были меняться на продукт, произведённый за границей. И тогда их можно спокойно, не задумываясь вообще о проблеме инфляции, тратить на погашение внешней задолженности, на закупки оборудования, технологий и так далее. И никакой проблемы, связанной с инфляцией, просто не существовало бы. И не возникала бы эта проблема стабилизационного фонда.

И плюс ещё сейчас в связи с этим какая ситуация возникает. Мы, вместо того чтобы использовать эти ресурсы для кредитования своей собственной экономики, их вывозим, и наши хозяйствующие субъекты получают в связи с тем, что нет этой возможности взять кредиты из этих ресурсов, получают кредиты западные, и эта валюта ещё дополнительно поступает на внутренний рынок. Она снова давит на курс доллара-рубля и создаёт искусственный опять-таки диспаритет. Это в силу только того, что нет возможности использовать собственные инвестиционные ресурсы.

Дальше. Монетизация. Ну, уровень монетизации нашей страны известен. 28% М2. И это ещё не всё. За последние два года базовая монетизация, есть отношение денежной базы в широком определении к ВВП, упала на целый процент. Два года назад было 14,5%. Сегодня 13,5%.

Здесь, наверно, будет уместно сравнение с Китаем. За 6 лет денежная база в России выросла так же, как и в Китае, примерно на 4%. Денежная масса в России относительно ВВП за это время выросла на 12%. Денежная масса в Китае относительно ВВП выросла на 28%. Безналичные в банках в России за этот период выросли на 9% относительно ВВП. Безналичные в банках Китая за это время выросли на 30% относительно ВВП. Средства кредитных организаций в Центральном банке за этот период, за 6 лет, относительно ВВП в России упали на 0,5%. В Китае относительно ВВП выросли на 5%. А теперь можем взять инфляцию в Китае и в России, она, вы знаете, несопоставима. Доля накоплений? Я взял и за 6 лет провёл расчёты и посмотрел, как влияет уровень номинальный и относительно ВВП денежной базы, денежной массы и инфляции.

Оказалось, уровень роста денежной базы и денежной массы относительно ВВП и уровень снижения инфляции находятся в абсолютно одинаковой зависимости. То есть в обратно пропорциональной. Чем выше темпы роста денежной базы и денежной массы, тем выше темпы снижения инфляции.

Но давайте тогда другое посмотрим. Сегодня почему-то всё время говорят о том, что не надо трогать стабилизационный фонд, – экономика России якобы не способна абсорбировать те ресурсы, которые имеются в государстве.

Давайте посмотрим, какой объём инвестиций сегодня, иностранных инвестиций, находится в России и какой объём ресурсов имеется у государства. Это 1:2. Иностранных инвестиций в России в 2 раза больше, чем вообще есть возможность у государства вложить инвестиций в экономику. Но если уже экономика в 2 раза больше потребила этих инвестиций, то, наверно, половину этого она потребит. Дайте возможность этой экономике потреблять эти инвестиции. И она сама ответит на этот вопрос.

Конечно, попытка построить какую-то распределительную систему приведёт к отрицательному результату. А если это делать цивилизованно, нормально, через банковскую систему, я ещё раз говорю, если банковская система не устраивает, давайте мы её сделаем такой, чтобы она нас устраивала. Но если это делать через банковскую систему, то это не приведёт ни к какой инфляции. Кредиты банковской системы будут разумными и направлены на экономический рост.

И последнее. Ресурсы. Сегодня ресурсы государства достигли примерно 90% от совокупных ресурсов населения, предприятий, всех хозяйствующих субъектов и кредитных организаций вместе взятых. И эта тенденция движется в эту сторону. В ближайшее время у государства ресурсов будет больше, чем у всех экономических субъектов.

И я глубоко убеждён: сегодня период стабилизации, финансовой стабилизации экономики должен быть завершён. Необходимо перейти к периоду инвестиционного развития экономики. И у государства сегодня есть достаточно ресурсов для того, чтобы такой период сделать реальным и эффективным.