РОССИЯ ВСЁ ГЛУБЖЕ ЗАЛЕЗАЕТ В ДОЛГОВУЮ КАБАЛУ,

или Было 190 миллиардов, стало 430

Внешний долг РФ в январе–сентябре 2007 года увеличился на 38,7% – с 310,6 млрд до 430,9 млрд долларов, такие данные опубликовал Банк России.

На фоне снижения задолженности органов госуправления (за 9 месяцев 2007 года уменьшилась на 11,4% – с 44,7 млрд до 39,6 млрд долл.) продолжает резко расти задолженность прочих секторов экономики перед нерезидентами. Она увеличилась в январе–сентябре 2007 года на 69,7 млрд долл., или на 43,4%, до 230,4 млрд долларов.

Как известно, администрация Путина считает снижение госдолга одним из своих основных достижений. Однако, как видно из приведенных выше цифр, картина весьма и весьма нерадостная. На момент прихода Путина к власти совокупный внешний долг России составлял чуть более 190 млрд долларов, из которых более 150 млрд приходилось на долю госдолга.

Мы сейчас не станем анализировать тот общеизвестный факт, что средства Стабфонда (около 150 млрд долларов) размещались на рынке западных ценных бумаг под 2–3 процента, в то время как кредитные ресурсы российским корпорациям предоставляются по ставке не менее 5–6 процентов. В конце концов, все-таки эти средства худо-бедно работают, западные обязательства можно всегда предъявить к оплате, хотя, конечно, средства Стабфонда можно было бы использовать и более эффективно. Есть талантливые кредиторы, есть кредиторы осторожные, есть рисковые. А. Кудрин, несомненно, является весьма осторожным кредитором.

Будем надеяться, что после раздела Стабфонда с 1 февраля 2008 года на Фонд будущих поколений (ФБП) и Резервный фонд и предстоящей в связи с президентскими выборами смене правительства дела пойдут интереснее.

Вернемся к собственно кредитной теме. При Путине ситуация со структурой совокупного внешнего долга России зеркальным образом перевернулась: в настоящее время госдолг примерно в 6 раз меньше корпоративного долга российских корпораций нерезидентам.

Следствием этого является ухудшение качества совокупного национального долга, в котором частный долг стал преобладать над государственным.

Подчеркнем, что внешний корпоративный долг формируется сравнительно небольшим числом крупнейших предприятий и банков: «Газпром», «Сбербанк», «Роснефть», «ВТБ».

На начало 2007 года около 12–13 процентов корпоративного долга перед нерезидентами приходилось всего на две госкорпорации. Всего же на десяток предприятий (в том числе акционерных обществ, где государство обладает контрольным пакетом акций) приходится более 35 процентов корпоративного долга нерезидентам.

Вот, например, сколько должны некоторые фактически государственные «монстры» российской экономики. Группа «Газпром» в середине 2007 года была должна 36 млрд долларов, «Роснефть» – около 35 млрд долларов, «ВТБ» – примерно 12 млрд долларов и «Сбербанк России» – 8 млрд долларов. Даже если считать, что совокупная задолженность прочих крупнейших российских госкорпораций: РАО «ЕЭС России», «РЖД» и пр. – не превышает 10 млрд долларов, то мы можем оценить сумму корпоративного долга госкорпораций не меньше чем в 100–105 млрд долларов.

Иными словами, совокупный долг госкорпораций, по которому в конечном счете будет отвечать государство, составляет в настоящее время не менее 100–105 млрд долларов, что вместе с госдолгом (около 40 млрд долларов) дает примерно те же самые 140–145 млрд долларов, с которых В. Путин начал свою громогласную кампанию по избавлению России от долговой зависимости.

Однако есть весьма существенные нюансы. Россия как субъект международного кредитного права – это одно, и, как крупное государство, она даже в ситуации дефолта обладает существенными возможностями противостоять давлению. И дефолт 1998 года прекрасно это продемонстрировал.

Российские корпорации, сколь велики бы они ни были, это всего-навсего отдельные хозяйствующие субъекты, по отношению к которым действуют нормы международного корпоративного, а не государственного права. Со всеми вытекающими отсюда последствиями в виде возможных арестов счетов, имущества и т.п.

Поэтому одним из самых важных следствий изменения внешней кредитной политики при Путине, естественно, станет куда большая зависимость крупных российских госкорпораций от нерезидентов, с которыми ГК уже сейчас связаны многомиллиардными кредитными обязательствами. Что впоследствии, несомненно, облегчит иностранным финансовым группам доступ к их приватизации.

Представим себе, например, гипотетическую, но вполне вероятную ситуацию внезапного падения цен на энергоносители – ни «Роснефть», ни «Газпром» не имеют достаточных свободных средств, чтобы погасить взятые кредиты указанного выше объема. А если поступление средств от текущей продажи энергоресурсов резко снизится, то у этих двух корпораций возникнут весьма масштабные проблемы с обслуживанием текущей деятельности. В результате оба российских сырьевых гиганта будут просто-таки вынуждены расплачиваться с долгами своими акциями, то бишь потихонечку начнут переходить под контроль нерезидентов.

Иными словами, умышленно или неосознанно вся кредитная политика администрации Путина на рынке внешних заимствований была направлена на облегчение последующего вывода крупнейших российских корпораций из-под российского суверенитета, как минимум – на усиление кредитной зависимости российской экономики от нерезидентов.

Алексей Глебко